当地时间 7 月 18 日，美国总统特朗普在白宫正式签署《天才法案》，标志着美国在联邦层面确立首个稳定币监管框架。这一法案全称 “指导与建立美国稳定币国家创新法案”，因英文缩写 “GENIUS Act” 与 “天才 genius” 发音相同而得名，它为锚定美元的加密货币稳定币制定了监管规则。​

《天才法案》要求稳定币要以 1:1 的比例与美元挂钩，发行方每发行一美元的稳定币就必须有等值的美元或美债作为抵押。稳定币并非新鲜事物，它是一类与特定法定货币或资产挂钩的加密数字货币，既具备加密货币的便捷性和可编程性，又因价格波动小，被广泛用于数字支付、跨境结算和加密资产交易等场景。与比特币、以太坊等价格波动较大的加密货币不同，由于有国家信用背书的美元和美债作为支撑，稳定币价格更为稳定。​

美国此番通过稳定币法案，有着多重战略考量。一方面，迫在眉睫的美债危机是核心动因。当前美元美债遭遇全球信任危机，资金不断外流，强制稳定币挂钩美元、美债，可吸引市场买入美债，缓解美国政府债务危机。据美国财政部借贷咨询委员会预测，到 2028 年底，全球稳定币发行量将达到 2 万亿美元，其中多达 1.6 万亿美元有望流入美国短期国债市场。另一方面，美国意图进一步巩固美元霸权。全球稳定币普遍挂钩美元，稳定币在加密资产、跨境贸易和金融交易等场景中的广泛应用，能让美元在数字经济时代获得新的 “铸币税” 收益，强化其全球金融主导地位。此外，面对数字人民币、欧元稳定币等新兴数字货币的挑战，美国希望凭借先发优势，挤压竞争对手的成长空间。​

从市场反应来看，加密货币市场出现集体回调。7 月 19 日，比特币一度从 12 万美元跌至 11.7 万美元附近，其他加密货币如 SUI、XRP、ADA 等也纷纷下跌。而对于稳定币市场内部，不同发行商面临不同境遇。Circle 的 USDC 或将成为赢家，其 80% 的储备为美国国债，并建立了银行关系，已满足大部分合规要求。但 Tether 的 USDT 则面临生存挑战，该代币目前在萨尔瓦多发行，虽控制着 60% 以上的稳定币市场，却缺乏在美国市场的合规监管，其准备金此前也从未接受过全面审计 。​

然而，该法案也引发诸多担忧。稳定币依托去中心化的区块链技术，资金跨境流动匿名，监管机构难以追踪资金流向、统计资金规模，为洗钱等非法金融活动提供了可乘之机。美国消费者联合会投资者保护部主任科里・弗雷尔称，法案实际上允许稳定币发行者绕过大多数常规银行保护措施，进行自我监管，这将带来极大风险，若监管不力，或酿成新一轮金融危机。而且，在全球经济格局不断演变的背景下，美元长期面临的巨额贸易逆差和持续攀升的政府债务等核心问题并未因该法案得到根本解决。​

美国通过稳定币法案，是其在金融科技与全球货币竞争中的重要举措，但其实际效果以及对全球金融体系带来的影响，还需持续观察。