RWA，即将现实世界中的资产，如房地产、贵金属、大宗商品等，通过区块链技术进行代币化，使其能在链上交易。从理论上讲，这一创新模式为传统资产赋予了新的流通渠道和投资方式。然而，其合规性需从多个维度考量。

监管层面是判断 RWA 交易所正规与否的关键。以香港为例，当地对数字资产交易监管逐步完善。2022 年 10 月，香港发布《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》，明确推动资产代币化战略方向；2023 年 11 月，香港证监会发布通函，为代币化基金发展提供监管框架；2024 年 8 月，香港金管局、证监会启动 Ensemble 代币化沙盒。在这一框架下，部分持牌机构获批发行 RWA 产品，相关交易在受监管框架内相对合规透明。但目前香港仅开放一级市场认购与赎回，二级市场交易转让权限尚未完全放开，个人提币至链上也受限制 。而在国内其他地区，由于政策监管影响，内地企业 RWA 项目基本通过境外市场发行，境内居民无法参与相关投资。若 RWA 交易所未获得当地金融监管部门认可，或未遵循相应法规开展业务，其正规性将大打折扣。例如，若交易所未经许可，擅自开展 RWA 代币化资产的二级交易，便涉嫌违规操作。

从交易平台自身资质来看，正规的 RWA 交易所应具备完善的技术架构与安全保障体系。RWA 交易涉及大量资产信息上链与交易流转，需强大的区块链技术支撑，确保数据不可篡改、交易可追溯。同时，要采取多重加密手段保护用户信息与资产安全，防止黑客攻击与数据泄露。如一些知名的数字资产交易平台，投入大量资金用于技术研发与安全防护，定期进行安全审计。若 RWA 交易所技术落后，频繁出现交易卡顿、数据丢失或安全漏洞，不仅影响交易体验，更可能导致用户资产受损，其正规性自然存疑。

在资产标的方面，正规 RWA 交易所对上线资产会进行严格筛选与审核。RWA 资产需具备明确的产权归属、稳定的现金流与合理估值。以房地产 RWA 项目为例，需清晰证明房产所有权，准确评估其市场价值，并合理预测租金收益等现金流。若交易所为追求短期利益，随意上线一些权属不明、价值存疑的资产，让投资者面临巨大风险，这样的交易所难言正规。例如，某些不良平台将一些无法产生稳定收益的老旧房产包装成 RWA 项目，吸引投资者入局，最终导致投资者血本无归。

投资者保护机制也是衡量 RWA 交易所正规性的重要因素。正规交易所应设立完善的投资者教育板块，帮助投资者了解 RWA 交易原理、风险特征，避免盲目投资。同时，建立有效的投诉处理与纠纷解决机制，当投资者权益受损时，能及时介入协调处理。若交易所对投资者咨询敷衍了事，对交易纠纷置之不理，投资者权益难以得到保障，其正规性也无从谈起。